热搜第一“小程序微乐保皇外卦神器通用版”9个常用方法

　　近日，开源证券发布研报，首次覆盖微盟集团（HK：2013），并给予其“增持”评级。报告显示，作为国内领先的电商零售SaaS龙头，微盟虽然短期SaaS业务仍受宏观环境影响，企业IT预算收紧，但智慧零售市场规模持续扩大，零售SaaS需求确定性高、同层级竞争者少，未来随宏观复苏需求滞后释放。

　　与此同时，微盟SaaS核心战略智慧零售大客化带动ARPU确定性增长，供给侧拓展产品矩阵吸引用户的复购和增购，需求侧从头部客户转向腰部客户，挖掘更大的市场增量。开源证券预计，通过大客化销售效率提升促增收、战略聚焦精简业务以降本，2024-2026年微盟收入增速得以回升，成本费用持续管控优化，2024-2026年经调整净利润为0.5、2.0、3.6亿元，2024年有望实现扭亏为盈。

　　近半年以来，多家券商给予微盟集团“买入/增持”评级，目标价上探至5.88港元，对整体业务发展予以肯定。

　　智慧零售市场规模持续扩大，微盟零售SaaS空间广阔

　　目前，中国智慧零售市场规模持续扩大。根据中商产业研究院预测，2020-2022年中国智慧零售市场规模由3870亿元增长至1.8万亿元，CAGR达116%。零售门店线下获客存在三大典型痛点：门店流量匮乏、流量转化率低、用户复购率低。微盟智慧零售为线下商户生成小程序、公众号、H5等多端线上店铺，通过提供流量导入、智慧导购、售后服务等功能，解决线下获客痛点，因此未来的市场需求确定性高。

　　开源证券认为，微盟的SaaS产品力是其核心竞争力。SaaS客户决策原因在于产品丰富度、数据一致性和行业Know-How：就产品丰富度来看，零售企业有购买前中后台产品的诉求，既需要提升复购留存，又需要通过精细化管理实现降本增效，因此兼具前后台SaaS产品矩阵能有效降低客户选择成本，并实现数据流的顺畅传导；就数据一致性来看，智慧零售客户分布在不同区域，经营店铺众多，对于端到端的数据一致性和运行稳定性要求较高；行业Know-How方面，由于智慧零售下游行业众多，行业特质和核心诉求各异，客户希望购买产品不局限于工具属性，更希望有相应的经营方法论辅助公司提效。

　　目前，微盟已能提供全场景全链路的SaaS产品矩阵。微盟对内投入较高研发成本，开发面向去中心化的商业操作系统WOS，形成与小厂商的差异化竞争，并率先接入多家大模型发布应用型AI产品微盟WAI，探寻应用端新模式；对外并购更细分领域的创新厂商，补充横向产品线和纵向产业链，已形成“通用+垂直”领域皆领先的竞争优势。

　　基于具备竞争力的产品矩阵，微盟一方面借助与腾讯智慧零售的密切合作，承接超级大客，打开知名度；另一方面具备较为完善的直销团队，每年稳定获取优势行业及新兴行业的KA客户，树立标杆案例，沉淀行业Know-How，推出满足行业个性化的产品，加速腰部客户对接速度，实现零售SaaS的增长飞轮。

　　大客化驱动ARPU提升，微盟SaaS业务有望实现盈利

　　开源证券指出，从商业模式看，SaaS业务增收关键在于改变品牌/中小商家结构及产品AOV提振ARPU值，同时通过提升新客渗透率、老客复购率拉动付费商家增长；盈利的核心则在于尽快使获客成本被订阅费弥补及人效快速提升。

　　就营收来看，微盟订阅解决方?/span>